ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время в России, происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Вывоз капитала по-прежнему во много раз превышает его ввоз. Это объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности.
Капитал - одна из важнейших категорий экономической науки, обязательный элемент рыночного хозяйства. Историческими формами существования капитала со времен становления товарного производства были: торговый капитал (в виде купеческого капитала), исторически древнейшая свободная форма капитала, ростовщический, а затем - промышленный.
Капитал как экономическая категория – это стоимость, приносящая его владельцу прибавочную стоимость. 
Основной целью формирования капитала предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.
Уровень развития национальных рынков капиталов определяется рядом факторов, среди которых можно выделить:
- экономическое развитие страны;
- традиции функционирования в стране кредитного рынка и рынка ценных бумаг;
- уровень производственного накопления в стране; 
- уровень сбережений населения. 
Безусловное лидерство среди вышеназванных факторов принадлежит первому, т.е. уровню экономического развития страны.
Очевидно, что данному критерию в наибольшей степени соответствуют три мировых центра экономического развития:
- США;
- Западная Европа;
- Япония.
В этих странах существуют мощные развитые рынки капиталов, хотя справедливости ради нужно отметить, что даже между рынками капиталов этих стран существуют определенные различия.
Спрос на капитал предъявляют фирмы и население. При этом мотивы поведения их несколько различаются, но в результате они ведут себя схожим образом: при снижении ставки процента фирмы и потребители увеличивают спрос на кредиты.
1. Фирмы предъявляют спрос на капитал для того, чтобы использовать его для приобретения капитальных благ (оборудования, материалов и т.д.) и получения прибыли. Они прибегают к услугам заемного капитала тогда, когда им не хватает своих собственных денег (например, вырос спрос на их продукт и фирмы хотят расширить производство). При этом чем дешевле фирме будет обходиться кредит, тем большее количество денег она захочет взять взаймы.
2. Потребители берут деньги взаймы не для получения прибыли, а для покупки какие-либо потребительских благ. Делают они это в нескольких случаях:
-они могут брать деньги в долг для обеспечения текущего потребления в случае непредвиденного уменьшения дохода. В этом случае деньги нужны для приобретения благ первой необходимости и, строго говоря, не являются капиталом. Подобные займы могут существовать в условиях неопределенности в получении дохода - например, в случае неурожая у земледельцев.
-потребители могут брать кредит для покупки капитальных потребительских благ, которые имеют относительно высокую цену и требуют откладывания денег из дохода в течение длительного промежутка времени.
Любой потребитель при заданной ставке процента сделает свой выбор, который определяется несколькими факторами: 
-предпочтениями потребителя - более нетерпеливый потребитель, который желает побыстрее начать играть на рояле, скорее будет готов заплатить нужную сумму в виде процентов за то, чтобы начать потреблять это благо немедленно.
-степенью определенности будущего - если потребитель плохо знает свои доходы в будущем, он может не решиться брать взаймы, так как у него могут возникнуть проблемы с возвратом долга. 
-величиной дохода потребителя - чем беднее потребитель, тем скорее он решит подождать и не платить дополнительные деньги за приближение начала потребления.
Изменение ставки процента меняет выбор потребителей - чем ниже процент, тем больше потребителей решают взять деньги в долг и купить благо сразу, а не "терпеть" до того момента, пока накопят нужную сумму сами.
Таким образом, при уменьшении ставки процента спрос на капитал увеличивается, так как и фирмы, и население решают взять больше денег в долг.
Цель исследования: изучить методы и источники привлечения капитала.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть понятие и сущность капитала;
-рассмотреть основные виды капитала;
- изучить методы и источники привлечения капитала.
Объект исследования: основополагающие характеристикимеждународной миграции.
Предмет исследования: особенности международной миграции.
Структура работы: работа состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованной литературы.

1 ХАРАКТЕРИСТИКА КАПИТАЛА

1.1.История возникновения  капитала

           Первоначальное накопление капитала представляет собой процесс уничтожения индивидуальной частной собственности, покоящейся на собственном труде, процесс отделения рабочего от собственности на условия его труда, превращения, с одной стороны, непосредственных производителей в идеальных рабочих, с другой – общественных средств производства я жизненных средств – в капитал.
Временные границы данного экономического процесса в Западной Европе охватывают период с XVI по XVIII в. (в России – XVII-XIX вв.), когда каждая страна, формируя капиталистическое хозяйство, использовала собственные экономические и политические приемы и методы, направленные на развитие внутреннего рынка и скорейшее формирование материальной базы (в форме вещественного богатства) для включения в мировое состязание в рамках нарождающегося мирового рынка. Бурное развитие всех форм предпринимательства в этот период требовало определенных экономических и социальных условий, а также предпосылок.
        Первоначальное накопление капитала и явилось тем необходимым условием формирования социально-экономической базы предпринимательства, которое, высвобождая «связанные» факторы производства (прежде всего труд, землю и капитал), содействовало проявлению в полной мере предпринимательских способностей зарождающегося класса буржуазии.
1. происходило высвобождение «труда» и образование армии наемных рабочих. Важнейшее условие развития капиталистического производства – наличие значительного числа людей, лишенных условий труда и источников существования, кроме продажи своей рабочей силы.
      Экономическую основу процесса первоначального накопления капитала составляла массовая экспроприация крестьян и мелких ремесленников. Развитие товарно-денежных отношений усиливало экономическую дифференциацию мелких производителей, часть мелких ремесленников и крестьян разорялись. Существенное влияние на формирование рабочего класса в странах Западной Европы в XVI-XVIII вв. оказало государство изданием ряда законов, вошедших в историю под названием «кровавого законодательства против экспроприированных». Эти законы были направлены на то, чтобы в принудительном порядке заставить экспроприированных производителей работать по найму и подчинить их капиталистической дисциплине труда.
2.происходило высвобождение земли в качестве экономически свободного пространства внутри страны, а также захват территорий за ее пределами и превращение их в колонии. Классическим примером этого служит история Англии, где применялся насильственный сгон крестьян с земли лендлордами методом огораживания, а также велись прямые захваты земель в колониальных владениях.
3. ускоренными темпами шло развитие всех форм капитала – и торгового, и ростовщического, и промышленного, включая накопление как в виде денег, так и в виде средств производства.
Первые шаги в формировании промышленной буржуазии были связаны с развитием имущественной дифференциации в среде ремесленников. Выделившиеся в качестве предпринимателей наиболее богатые цеховые мастера и торговцы-скупщики все шире применяли наемный труд разорившихся мелких производителей. Однако развитие мирового рынка требовало более интенсивных темпов накопления капитала, и для осуществления этой задачи широко использовался аппарат государственной власти. Ускорению процесса первоначального накопления капитала послужили колониальные войны и хищническое ограбление населения захваченных колоний, рост государственных долгов и налоговых сборов.
       Для покрытия бюджетных дефицитов государство должно было размещать займы на крупные суммы среди владельцев денежного капитала. Это позволяло буржуазии, выступавшей в роли кредитора государства, регулярно присваивать значительные проценты, выплачиваемые по правительственным обязательствам. Развитие государственного кредита дало толчок торговле ценными бумагами, биржевой игре [4].
        Важным средством первоначального накопления капитала служила система протекционизма. Внешнеторговая политика строилась на введении высоких импортных пошлин, призванных ограничить ввоз товаров из других стран, и выплате премий за вывоз из страны промышленных изделий. В ряде стран (например, в Англии в XVII в.) вводился прямой запрет на вывоз из страны важных видов промышленного сырья; предпринимателям, приступавшим к организации новых производств, первоначальный капитал притекал прямо из казны в форме крупных денежных субсидий.
Первоначальное накопление капитала было подготовлено развитием производительных сил, ростом товарно-денежных отношений и формированием достаточно широких национальных рынков.

1.2. Понятия и формы капитала

         Капитал - все средства производства, созданные людьми с целью увеличения производства товаров и услуг. Капитал включает в себя машины, здания, сооружения, средства передвижения, инструменты, запасы сырья, полуфабрикатов, патенты, ноу-хау и т. п.
Капитал создается за счет сбережений, которые увеличивают возможности потребления в будущих периодах из-за относительного сокращения текущего потребления. В связи с этим индивиды, осуществляющие сбережения, сопоставляют текущее потребление с будущим.
         По мнению Маркса, капитал — сложное понятие. Внешне он выступает в конкретных формах — в средствах производства- постоянный капитал, в деньгах- денежный капитал, в людях- переменный капитал, в товарах-товарный капитал. 
Но материальные носители, являются капиталом не сами по себе, а представляют собой особое производственное отношение. Поэтому у капитала несколько определений:
1) «капитал — это самовозрастающая стоимость, создаваемая наемным рабочим»;
2) «капитал есть движение, процесс кругооборота, проходящий различные стадии, процесс, который, в свою очередь, заключает в себе три различные формы кругооборота».
3) «капитал — это не вещь, а определенное общественное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер».
        Различают две основные формы капитала:
- физический капитал, представляющий собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; к нему относятся машины, инструменты, здания, сооружения, средства передвижения, запасы сырья и полуфабрикатов; 
- человеческий капитал - капитал в виде умственных способностей, приобретенных в процессе обучения или образования или посредством практического опыта.
         Затраты капитала в единицу времени выражают удельные затраты капитала. Совокупный физический капитал в данный момент времени представляют фонды, которые пополняются в результате инвестиций.
Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова — это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е капитала.
Капитал отличается от земли тем, что он обладает способностью воспроизводства, в то время как земельный фонд представляет фиксированную величину и не может быть быстро увеличен.
         Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т. д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т. д.)Человеческий капитал — это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический капитал разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов, а также труда.
       Основные участники рынка капитала:
1. первичные инвесторы т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, которые мобилизированы банками и преобразованы в заемный капитал;
2. специализированные посредники - кредитно-финансовые организации, осуществляющие непосредственное привлечение денежных средств, превращение их в ссудный капитал и последующую временную передачу его заемщикам навозвратной основе за плату в виде процентов;
3. заемщики- юридические и физические лица, а так же государство, испытывающее недостаток в финансовых ресурсах  и готовые заплотить специализированную посреднику за право временного пользования ими.

ГЛАВА 2. ВИДЫ КАПИТАЛА

2.1 Классификация капитала
            Капитал является главной экономической базой создания и развития предпринимательской фирмы, так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.
      Под общим понятием капитала фирмы обычно понимаются различные его виды, которых достаточно много. 
Поэтому существует классификация капитала по различным признакам:
1. По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный виды его капитала.
- Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.
- Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.
2. По целям использования в составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный.
- Производительный капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой его деятельности.
- Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, вексели и т.п.).
- Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций (приобретение деривативов в спекулятивных целях и т.п.).
3. По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда предприятия.
- Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.
4. По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды капитала предприятия.
- Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это часто трактуется в литературе).
- Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов.
5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал: 
- предприятия в денежной, 
- производственной 
-  товарной его формах.
6. По формам собственности выявляют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации предприятий по формам собственности.
7. По организационно-правовым формам деятельности выявляют следующие виды капитала: 
- акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ); 
- паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) 
- индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий — семейных и т.п.).
8. По характеру использования в хозяйственном процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающий и неработающий виды капитала.
- Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
- Неработающий (или «мертвый») капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов.
Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные в неиспользуемые помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с утратой ею потребительских качеств и т.п.
9. По характеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый») и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.
- Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.).
- Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат. 
10. По источникам привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие. Такое разделение капитала предприятий используется в процессе соответствующей их классификации.
11. По соответствию правовым нормам функционирования различают легальный и «теневой » капитал, используемый в процессе хозяйственной деятельности предприятия.
     Широко используемый на современном этапе экономического развития страны «теневой» капитал является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие «правила игры» в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности. Рост объема использования «теневого» капитала в хозяйственной деятельности предприятий служит для государства своеобразным индикатором низкой эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования использования капитала в предпринимательской деятельности с позиций соблюдения паритета интересов как государства, так и собственников капитала.

2.2. характеристика видов капитала

        Основной капитал – это тот капитал, который передаёт свою стоимость по частям, за определённое время товару, которого он производит (Например, станок, он же не сможет сразу окупиться)
       Оборотный капитал – Переносит всю стоимость на продукт (для примера можно взять муку, с помощью которой пекут хлеб).
        Постоянный капитал – Он обычно не меняет размер своей стоимости, он переносит свою стоимость на результат, тоже сразу или по частям (например канцелярские предметы для офиса, все затраты, кроме зарплаты сотрудникам)
         Переменный капитал – предназначается для найма рабочей силы, меняется в стоимости.
         Рабочий капитал – Это показатель, который показывает, насколько быстро компания переводит активы компании (тот же станок) в денежную форму.
         Физический капитал – источник дохода в виде средств производства, с помощью которых можно получить деньги.
         Денежный капитал – это как говорилось ранее, деньги, которые нацелены на приобретение физического капитала. И тут нужно обратить внимание, что просто деньги, лежащие под подушкой (подобно станку в гараже) не приносят дохода и не являются денежным капиталом автоматически. Тут есть ещё один термин – финансовый капитал.
         Финансовый капитал – это тот капитал, который образовался при слияния банковских и промышленных монополий.

ГЛАВА 3. МЕТОДЫ И ИСТОЧНИКИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ КАПИТАЛА

3.1 Методы привлечения капитала

         Начальным этапом управления формированием капитала предприятия является определение потребности в необходимом его объеме. Недостаточный объем формирования капитала на этом этапе существенно удлиняет период открытия и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемого капитала приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму доходности этого капитала. В связи с изложенным, определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия носит характер оптимизационных ее расчетов. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.
       Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия достигается различными методами, основными из которых являются следующие.
1. Балансовый метод оптимизации общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма:
общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала.
         При использовании этого метода следует учесть, что еще до начала формирования активов учредители предприятия несут определенные предстартовые расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учредительных документов и т.п. С учетом этих затрат расчет общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия балансовым методом производится по следующей формуле:
Пк = Па + Прк,
где Пк — общая потребность в капитале для создания нового предприятия;
Па — общая потребность в активах создаваемого предприятия, определенная на стадии разработки его бизнес-плана;
Прк — предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового предприятия.
2. Метод аналогий основан на установлении объема используемого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие-аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.
        Определение объема потребности в капитале создаваемого предприятия этим методом осуществляется по следующим основным этапам:
- На первом этапе на основе проектируемых параметров создания и предстоящего функционирования предприятия определяются его наиболее существенные признаки (показатели), оказывающие влияние на формирование объема его капитала. 
- На втором этапе по установленным признакам (показателям) формируется предварительный перечень предприятий, которые могут потенциально выступать как аналоги создаваемого предприятия. 
 - На третьем этапе осуществляется количественное сравнение показателей подобранных предприятий с ранее определенными параметрами создаваемого предприятия, влияющими на потребность в капитале. При этом рассчитываются корректирующие коэффициенты по отдельным сравниваемым параметрам. 
- На четвертом этапе с учетом корректирующих коэффициентов по отдельным параметрам оптимизируется общая потребность в капитале создаваемого предприятия.
        Характеризуя этот метод оптимизации общей потребности в капитале следует отметить определенную сложность его использования в силу недостаточных возможностей адекватного подбора предприятий-аналогов по всем значимым параметрам, формирующим объем необходимого капитала.
3. Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя
«капиталоемкость продукции», который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.
         Использование данного метода расчета общей потребности в капитале для создания нового предприятия осуществляется лишь
на предварительных этапах, до разработки бизнес-плана. Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием отдельных факторов. Основными из таких факторов являются:
- размер предприятия; 
- стадия жизненного цикла предприятия; 
- прогрессивность используемой технологии; 
- прогрессивность используемого оборудования; 
- степень физического износа оборудования; 
- уровень использования производственной мощности предприятия и ряд других.
            Поэтому более точную оценку потребности в капитале для создания нового предприятия при использовании этого метода расчета можно получить в том случае, если для вычисления будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих предприятиях-аналогах (с учетом вышеперечисленных факторов).
           Расчет общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия на основе показателя капиталоемкости продукции осуществляется по следующей формуле:
Пк = Кп * ОР + ПРк,
где Пк — общая потребность в капитале для создания нового предприятия;
Kп — показатель капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналоговый);
ОР — планируемый среднегодовой объем производства продукции;
ПРк — предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового предприятия.
Преимуществом этого метода оптимизации общей потребности в капитале создаваемого предприятия является то, что он автоматически задает показатели капиталоотдачи предприятия на стадии его функционирования.
          В системе управления формированием капитала создаваемого предприятия важная роль принадлежит обоснованию схемы и выбору источников его финансирования.
          Схема финансирования нового бизнеса определяет принципиальные подходы к формированию структуры капитала, конкретные методы его привлечения, состав участников и кредиторов, уровень финансовой независимости и ряд других важных параметров создаваемого предприятия.
При формировании структуры капитала создаваемого предприятия рассматриваются обычно две основные схемы его финансирования:
1. Полное самофинансирование. Предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия исключительно за счет собственных его видов, соответствующих организационно-правовым формам нового бизнеса. Она характерна лишь для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен.
2. Смешанное финансирование. Предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) 
обычно существенно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).
          Конкретные источники формирования капитала создаваемого предприятия оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются:
1. Организационно-правовая форма создаваемого предприятия. Этот фактор определяет в первую очередь формы привлечения собственного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на его акции.
2. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеют обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться при формировании капитала на собственные источники его привлечения. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла (периода оборота оборотного капитала предприятия в днях). Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени (при прочих равных условиях) может быть использован заемный капитал, привлекаемый из разных источников.
1. Размер предприятия. Чем ниже этот показатель, тем в большей степени потребность в капитале на стадии создания предприятия может быть удовлетворена за счет собственных его источников и наоборот.
2. Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников. 
В целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала. Однако в разрезе отдельных источников привлечения заемных средств стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности создаваемого предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий.
3. Свобода выбора источников финансирования. 
Не все из источников доступны для отдельных создаваемых предприятий. Так, на средства государственного и местных бюджетов могут рассчитывать лишь отдельные наиболее значимые общегосударственные и коммунальные предприятия. Это же относится и к возможностям получения предприятиями целевых и льготных государственных кредитов, безвозмездного финансирования предприятий со стороны негосударственных финансовых фондов и институтов. Поэтому иногда спектр доступных источников формирования капитала создаваемого предприятия сводится к единственной альтернативе.
4. Конъюнктура рынка капитала. В зависимости от состояния этой конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников. При существенном возрастании этой стоимости прогнозируемый дифференциал финансового левериджа может достичь отрицательного значения (при котором использование заемного капитала приведет к убыточной операционной деятельности создаваемого предприятия).
5. Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или намечаемого использования создаваемым предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости собственного и заемного формируемого капитала снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В этих условиях более предпочтительным является формирование капитала создаваемого предприятия за счет собственных источников. В то же время при высокой ставке налогообложения прибыли существенно повышается эффективность привлечения капитала из заемных источников.
6. Мера принимаемого учредителями риска при формировании капитала. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход учредителей к финансированию создания нового предприятия, при котором его основу составляет собственный капитал. И наоборот, стремление получить в будущем высокую прибыль на вкладываемый собственный капитал, невзирая на высокий уровень риска нарушения финансовой устойчивости создаваемого предприятия, формирует агрессивный подход к финансированию нового бизнеса, при котором заемный капитал используется в процессе создания предприятия в максимально возможном размере.
7. Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого финансового контроля. Этот фактор определяет обычно пропорции формирования собственного капитала в акционерном обществе. Он характеризует пропорции в объеме подписки на акции, приобретаемые его учредителями и прочими инвесторами (акционерами).
Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения капитала при создании предприятия.

http://www.elitarium.ru/2010/05/31/formirovanije_kapitala.html Игорь Александрович Блaнк

3.2.Источники привлечения капитала
         Инвести́ции — размещение капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции (инвестированный капитал) возвращаются и приносят доход только в пибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.
         Инвестиции характеризуются, среди прочего, двумя взаимосвязанными параметрами: риском и прибыльностью . Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность.
          Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Величина общего интегрального риска складывается из семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологичского. При этом среднероссийский риск принимается за единицу, а реальные показатели регионов могут отклоняться.
          Большое влияние на величину инвестиций оказывают условия ведения бизнеса в той или иной стране. Такие условия называют также инвестиционным климатом. Важнейшими показателями благоприятного инвестиционного климата являются гарантии соблюдения права собственности, а также предсказуемость и стабильность условий ведения бизнеса.
          Государство использует Внутренние и внешние Источники. Основной внутренний источник — средства государственных, региональных и местных бюджетов, получаемые через налогообложение предприятий, предпринимателей, населения. Кроме налогов государство прибегает к другим источникам — целевым сборам, обязательным платежам. Используется прибыль от государственной внешнеэкономической деятельности.
          Весомым источником государственных инвестиций является Продажа облигаций Государственных займов с их последующим выкупом (погашением) и выплатой процентов по облигациям, получение внутренних кредитов от Центрального банка, использование доходов от продажи ценных бумаг, лотерейных билетов. Не все полученные таким образом доходы используются государством на инвестиции. Значительная часть средств направляется на текущие государственные нужды.
          Из внешних источников государство использует кредиты и иностранную помощь на инвестиционные проекты.
Центральным агентом использования инвестиций служат предприятия разных форм собственности, компании, фирмы, предприниматели.
Предприятие без подпитки инвестиций Обречено на прекращение деятельности, На умирание. Основные Внутренние Источники инвестиций предприятия:
         Прибыль (после выплаты налогов, рентных платежей, дивидендов) может быть полностью использована в виде вложений в собственное производство. Приходится учитывать, что из прибыли также образуется резервный фонд расходования на социальные нужды и фонд оплаты труда.
        Амортизационные отчисления — наиболее устойчивый адресный внутренний источник инвестиций. Эти средства должны расходоваться на возмещение износа капитала. 
        Инвестиционные взносы — паевые, учредительные, денежные и имущественные вложения.
         Основными Внешними Источниками инвестиций предприятия являются:
- Банковский кредит С залогом Недвижимости. Краткосрочный 1—5 лет. Долгосрочный более 5 лет. Инвестиционным кредитом могут пользоваться и сами банки, кредитуя друг друга (межбанковский кредит). 
 - Инвестиционный налоговый кредит — отсрочки налоговых платежей. Кредит является процентным. Предоставляется через налоговые органы.
- Инвестиционные кредиты друг другу Самими предприятиями и предпринимателями (но на продолжительный срок очень затруднительно) не только в денежной, но и в товарной форме. 
- Публичная, открытая продажа акций АО— как самими компаниями, так и через инвестиционные фонды.
- Продажа облигаций корпораций — По ним выплачиваются проценты.
- Кредиторская задолженность предприятий друг другу — может рассматриваться как источник инвестиций.
- Дочерние предприятия Могут получать от материнской компании инвестиционные ресурсы. Подобное типично для франчайзинга, родительские компании — франчайзеры, мелкие фирмы — франчайзи, продающие товары или услуги крупным фирмам. Возможно и обратное инвестирование.
- Венчурный капитал — Для освоения производства новых товаров и новых технологий. Венчурные фирмы занимаются инновациями, нововведениями. Эти инвестиции весьма рискованные, но в случае удачи возможно получение большой прибыли.
- Вспомогательные источники — добровольные благотворительные взносы меценатов, страховые взносы, выручка от продажи заложенного имущества должников, спонсорские взносы.
        Основной путь к увеличению инвестиционных возможностей экономики страны — рост национального дохода, чему способствуют и сами инвестиции. Увеличение доли накопления ведет к снижению доли потребления, поэтому социальная реакция на это разная.
         Экономически развитыми странами в рыночной экономике считаются те, у которых доля накопления, расходуемая на инновации, составляет от '/4до '/3 национального дохода страны, в то время как обычно многими странами расходуется его '/5 Или '/6 часть.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

         Капитал - это часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот с целью получения дохода от этого оборота. Основная задача управления капиталом заключается в формировании и поддержании его оптимальной структуры, то есть такой структуры капитала, которая сможет наиболее полно удовлетворить потребности менеджеров и собственников предприятия.
1. Фирмы выступают в качестве кредиторов, если у них образуются временно "лишние" деньги, которые они не могут использовать c прибылью сами. 
       Одной из причин появления у отдельной фирмы временно свободных денежных средств может быть необходимость сберегать часть получаемой прибыли в виде амортизационных отчислений, предназначенных для покрытия затрат на капитальное благо. 
        Другим источником тоже может быть собственный капитал фирмы - в том случае, если фирма не может прибыльно его использовать сама. Например, в результате падения спроса на ее продукцию фирма решает несколько сократить производство и часть освободившихся денег отдает временно в долг на рынке капитала. Чем выше ставка процента, тем большая часть операций фирмы окажется неприбыльной и большее количество денег фирма согласится отдать в долг.
2. Потребители имеют мотивы для сбережения части своего дохода, аналогичные тем, которые побуждали их брать взаймы.
         Во-первых, они могут откладывать деньги, чтобы компенсировать низкий доход в будущем - делать сбережения на старость. Потом они смогут увеличить свой уровень потребления за счет расходования этих сбережений.
         Во-вторых, как мы уже говорили, потребители могут откладывать деньги на покупку капитального блага. Чем выше будет процент, тем большее количество потребителей откажутся брать кредит для покупки дорогой вещи и будут сберегать деньги - то есть выступят на рынке капитала не в качестве покупателей, а в качестве продавцов.
        Владелец фирмы (как потребитель) в случае получения высокой прибыли может принять решение не тратить ее на собственные нужды, а использовать для получения дополнительного дохода. Например, отдать в долг на рынке капитала для получения прибыли в виде процентов.
       В хозяйстве могут существовать владельцы денежных капиталов, которые используют их только для получения прибыли в виде процента и отдают деньги в долг. Когда рантье возвращают его ссуды, он снова отдает деньги в долг и, таким образом, опять выступает в качестве кредитора. Рантье могут быть "вечными" продавцами или кредиторами на рынке капитала.
         Таким образом, предложение заемных средств отчасти образуется за счет того, что у фирм и у потребителей образуются временно лишние денежные запасы.
        Главной проблемой для каждой организации, которую необходимо определить, является достаточность денежного капитала для осуществления финансово-экономической деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и разработки рекомендаций по повышению эффективности использования капитала хозяйствующего субъекта.

1. Агапова И.И. История экономических учений: Курс лекций. - М.:Юристъ, 2001. - 285 с
2. Богов Х.М. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы // Финансы и кредит, 2010. - № 6. - С. 12-14.
3. Бутенки Я.А. Совершенствование инвестиционной стратегии как фактор повышения конкурентоспособности страны / Я.А. Бутенки // Маркетинг в России и за рубежом: журнал. - 2013. - № 2. - С. 110-123.
4. Васильев А. Инвестиции и кризис // Бюджет, 2010. - № 3. - С. 68-70.
8. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник. - М.: Юристъ, 2000 - 861 с
25. Ягдаров Я.С. История экономических учений: Учебник для вузов. - М.:Инфра-М, 1998. - 288 с.
16. Навой А. Прямые инвестиции: непрямой путь в экономику. - Вопросы экономики - 2007 - №11 - 63-75 с.
17. http://ru.wikipedia.org 
 18.Экономика / Журавлева Г.П. -М.: Экономистъ, 2006 г.

1. Абpaмов, А.Е. Оснoвы aнaлизa финaнсoвой, хoзяйственнoй и инвестициoннoй деятельнoсти пpедпpиятия в 2-х ч. / А.Е. Абрамов. - М.: Экoнoмика и финaнсы АКДИ, 2009. - 96 с.
4. Бессчетная, С.В., Евстафьева, Е.М. Оценка собственного капитала на основе данных стратегического учета предприятия / С.В. Бессчетная, Е.М. Евстафьева // Современные наукоемкие технологии. - 2006 г. - №1. - С. 91-92.
5. Бланк, И.А. Управление формированием капитала / И.А, Бланк. - Киев.: Ника-Центр, 2004. - 508 с.
7. Богатая, И.Н. Учетные модели оценки стоимости фирмы: монография И.Н. Богатая. - Ростов н/Д: Изд-во СКНЦ ВШ, 2004.
9. Бородина, Е.И. Финансы предприятий: Учебное пособие / Е.И. Бородина. - М.: Юнити, 2011. - 410 с.
10. Бородина, Е.И. Управление финансами предприятия: учебник для вузов / Е.И. Бородина. - М.: ЮНИТИ, 2007. - 439 с.
11. Вахриев, П.И. Практикум по финансам предприятий: учебное пособие / П.И, Вазриев. - М.: Маркетинг, 2010 - 256 с.
12. Войтоловский, Н.В. Комплексный экономический анализ предприятия / Войтоловский Н.В. - СПб.: Питер , 2011- 566 с.
14. Грачев, А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент.- 2007 г. - №2. - с.21-34.

16. Горфинкеля, В.Я., Швандара, В.А. Экономика предприятия: 4-е изд., перераб. и доп / В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 670 с.
.
.
19. Евстафьева Е.М. Развитие методологии стратегического учета и анализа собственного капитала коммерческих организаций / Евстафьева Е.М. / - Ростов н/Д: Изд-во РГЭУ «РИНХ», 2010. - 10 с.
20. Ефимова, О.В. Анализ собственного капитала / О.В. Ефимова // Бухгалтерский учет. - 2007. - №1. - С. 95-101.
21. Ионова, А.Ф., Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. - М.: Проспект, 2006. - 623 с.

23. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки / М.Н. Крейнина. - М.: ДиС, 2005. - 125 с.
24. Ковалев, В.В. Финансы: учебник. -- 2-е изд., перераб. и доп / В.В. Ковалев. - М.: ТК Вслби, 2003. - 508 с.
25. Ковалев, В.В, Финансовый учет и анализ: концептуальные основы / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 720 с.
26. Козырь, Ю.В. Кратко об оценке и управлении стоимостью имущества промышленного предприятия / Ю.В. Козырь // Аудит и финансовый анализ. - 2006 г. - №3. - С. 256-258.
27. Лапуста, М.Г., Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина. - М.: Инфра-М, 2008. - 575 с.
28. Лисициан, И. Оборотные средства, процесс обращения стоимости капитала, неплатежи / И. Лисициан // Вопросы экономики. - 2005 г. - №9.- С. 44-54.
29. Ломакина, Т.П., Гукова, А.В. О расчете цены собственного капитала / Т.П. Ломакина, А.В. Гукова // Финансы. - 2003. - №9. - С. 53-55.
30. Любушин, Н.П. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия / Н.П, Любушин. - М.: ЮНИТИ, 2011. - 412 с.
31. Маркс, К. Капитал / К. Маркс. - Москва.: АСТ, АСТ Москва. - 2009 г.- 192 с.
32. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. - М.: Финансы и статистика, 2007.- 304 с.
33. Новодворский, В.Д. Учет собственного капитала / В.Д. Новодворский. - М.: Экономистъ, 2006 г.
34. Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки стоимости капитала [Электронный ресурс] // федер. стандарт оценки №1: утв. приказом М-ва экономического развития РФ от 20 июля 2007 г. №256. Режим доступа: www. соnsultant.ru
35. Панков, Д. Собственный и заемный капитал организации. Анализ обеспеченности финансовыми ресурсами / Д. Панков, Л. Воскресенская // Финансы. Учет. Аудит. - 2007. - N2. - с. 20-23.
36. Парушина, Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала / Н.В. Парушина // Бухгалтерский учёт. - 2008. - № 3.- с. 72 - 78.
37. Пратт, Ш. Стоимость капитала. Расчет и применение: пер. с англ. Бюро переводов Ройд. - 2-е изд / Ш. Пратт. - М.: Квинто-Консалтинг, 2006. - 455 с.
38. Подолякин, В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала / В.И. Подолякин. - Иваново: ИГТА, 2005. - 112 с.
39. Руденко, А.М. Совершенствование механизма управления оптимизацией финансовых ресурсов / А.М Руденко, М.Е. Кулагина // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №8. - С. 31-36.
40. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. / Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2007.- 656 с.
41. Туякова, З.С. Методология и организация стоимостного измерения капитала в бухгалтерском учете: автореф. дисс. д-ра экон. Наук / З.С. Туякова. - Оренбург, 2008.
42. Фащевский В. Финансы предприятий: особенности и возможности укрепления / В. Фащевский // Экономист. - 2004 г. - №1.
43. Чернецкая, Г.Ф. Стоимостная оценка элементов капитала / Г.Ф. Чернецкая. - М.: ИНФРА-М, 2008. - №9
44. Чернов, В.А. Экономический анализ / В.А. Чернов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 686 с.
45. Чечевицына, Л.Н. Микрожкономика. Экономика предприятия / Л.Н. Чечевицына. - Ростов н/Д: Феникс, 2003. - 384 с.
46. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2007
47. Широбоков В.Е. Бухгалтерская (финансовая) отченость в организациях АПК. - М: Финансы и статистика, 2010.
48. Шохина, Е.И. Финансовый менеджмент: / Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 408 с.